飞机租赁，顾名思义就是以飞机为租赁物的租赁业务，因其在提高机队灵活性及加快交付速度、节约航空公司流动资金、便于引进新机种和新机型等方面的明显优势，是航空公司化解机队扩张与资金短缺矛盾的有效途径。自上世纪70年代发展至今，飞机租赁行业已经成为航空运输领域的重要组成部分。新冠肺炎疫情发生后，航空市场的变化既带来了经营计划、盈利能力等方面的巨大压力，也在不确定中孕育着机遇，国内飞机租赁行业正在改变中积极寻觅新的发展机会。

业态融合推动产能升级

飞机租赁分为飞机融资租赁和飞机经营租赁。其中，融资租赁是由航空公司选择飞机，银行或租赁公司提供购买资金，航空公司分期偿还租金，所付租金能够完全覆盖飞机价格，租期往往在12年以上。经营租赁则是由出租人将飞机出租给承租人，租赁期内收取的租金不能完全覆盖飞机价格，需要依靠再次租赁或出售飞机的残值收回成本，租期在5年~8年，较为灵活。在融资租赁中，租赁公司与银行存在一定程度的同质化竞争；而经营租赁能够使航空公司更便利地更换飞机、调整机队，享受新技术成果，提高服务质量，保留更大现金优势，因而近年来在行业中的占比不断增加。

2009年前，我国飞机租赁市场由国外飞机租赁公司主导，但随着国内经济的快速增长和航空业的持续发展，飞机需求不断增加，飞机租赁行业也随之壮大。除了为航空公司带来利好之外，飞机租赁作为金融业与航空业融合发展的重要业态，能够有效推进航空业的产能升级，服务国产大飞机拓展市场，促进实体经济循环。据统计，2020年全国交付的客运飞机中有ARJ21飞机24架，其交付数量仅次于国际主力机型，所交付的这些ARJ21飞机约八成通过租赁方式完成。在金融力量的推动下，国产飞机交付数量正在快速增加。“从运作一些比较成熟的商用机型的经验来看，租赁对飞机这类高端制造产品的销售、推广、客户群培育起到了很大作用”。国内ARJ21租赁商、浦银租赁总裁孙轶卿表示，要用近些年在飞机租赁方面积累的经验助力国产飞机的市场拓展，用金融力量让国产民机飞得更远。

与此同时，飞机租赁也带动了金融开放，推动更好地服务国内国际双循环、服务“一带一路”建设。天津东疆保税港区是全球继爱尔兰之后拥有飞机资产最多、世界第二大的飞机租赁聚集地，这里聚集了大量租赁公司，飞机资产囊括数十种机型。作为航空金融产业创新的先行者，天津东疆开展了多项政策试点和监管创新，先后与柬埔寨、马来西亚、尼泊尔、格鲁吉亚、巴基斯坦等多个国家的航空公司合作开展了离岸飞机租赁业务。

疫情危机带来市场变局

自新冠肺炎疫情暴发以来，全球航空运输业受到了较大影响。业内人士表示，疫情危机带来的国际政治经济形势动荡，使飞机租赁遭遇了史上最大行业风险。航空公司破产是飞机租赁公司面临的主要风险。一方面，承租人破产后，租赁公司将无法收回预期的租金，对其现金流造成巨大压力；另一方面，航空公司破产后飞机进入二手市场，也会对飞机价值和租金水平带来负面影响。而自疫情发生以来，全球已有多家航空公司宣布倒闭或破产。除此之外，航空市场规模缩减、航空公司经营困难也使得许多航空公司希望延期缴纳租金，选择提前退租或不再续租，这同样对飞机租赁公司造成冲击。在一定时期内，航空公司对于新飞机的需求将大幅减少，供大于求的局面将使得飞机租赁价格持续走低，这也对租赁公司和金融机构造成经营压力，影响行业格局，加剧行业竞争的激烈程度。值得注意的是，疫情之下，人们的出行习惯发生了改变，民航业诞生了“随心飞”等新的产品形态，而这种商业模式上的改变也将影响飞机租赁行业的未来发展。

尽管面对重重压力，飞机租赁依然是航空公司引进飞机的主要渠道之一，其作为航空运输产业链的重要一环，行业整体的稳定性并没有动摇。面对未来可能出现的增量市场收缩，飞机租赁公司必须尽快提升核心竞争力，探索更多发展空间。

多元拓展提升竞争优势

面对疫情冲击，飞机租赁行业要如何转危为机？

一方面，面对需求减少，飞机租赁行业的发展模式将由增量发展向存量发展转变，而这也对飞机租赁公司的资产管理和经营能力提出挑战。另一方面，避免业务模式过于同质化，延伸产业链条，提升资源运营和管理能力，由利益待分配者向价值创造者转变，由融物方向租赁资产的投资人、管理人转变，将是飞机租赁公司需要探究的课题。

日前，落地天津东疆保税港区的全国首单保税“客改货”飞机租赁业务，为后疫情时代的飞机租赁资产处置走出了新路子。这架交银金融租赁有限责任公司（以下简称“交银租赁”）旗下的波音737-800飞机在租赁合约到期后，先在广州完成“客改货”改装，直飞承租方所在地，被再租赁给中国邮政航空有限责任公司。所有权由“境外”变“综保区”，飞机性能由客机变货机，退租飞机重获新生。

在天津东疆，保税租赁飞机退租处置、保税租赁飞机退租再租赁、境外飞机境内维修再租赁、境外飞机境内改装再租赁、退租飞机境内改装再租赁等资产处置新业务模式的全国首单先后完成，形成了租赁—买卖、租赁—维修、租赁—改装以及未来租赁—拆解的飞机资产处置模式全覆盖。天津东疆从早期的“租赁+资金”简单组合，升级为集聚融资、交易、技术、监管、适航、登记等多元素的飞机资产管理体系，显示出其产业重心逐步从前端延伸至技术含量更高的资产管理后端，而这也将是未来飞机租赁公司发展、竞争的核心焦点。